山东章鼓：鼓风机行业的龙头企业

  公司简介：公司专门干研发、制造、销售罗茨鼓风机，拥有40多年的罗茨鼓风机设计、制造经验。自2000年始，公司罗茨鼓风机出售的收益在国内连续十年保持行业第一，公司产品大范围的应用于化工、水泥、污水处理、钢铁、电力、冶金、煤炭、粮油等行业。目前公司以罗茨鼓风机业务为核心，积极拓展产品线，已发展成为集离心鼓风机、气力输送成套系统、工业泵、磨机等机械产品研制、设计、加工、制造于一体的高新技术企业。

  就整个罗茨鼓风机行业来看，目前国内公司的产能大多分布在在低端产品上，公司的产品主要是以中高端为主，在中高端市场上，由于进入壁垒相比来说较高，目前行业格局相对来说比较稳定，随着领先企业的不断壮大，行业现有的集中度相比来说较高且趋于稳定，根据中国通用机械工业协会风机分会的统计数据，2007,2008和2009年行业产值前5名的企业占行业总产值占比分别为78.9%，79.78%和82.99%，行业具有一定的寡头垄断属性。

  我们结合公司目前情况及其未来募投的产能情况，对公司做了盈利预测，我们估计公司今年EPS0.53元，12年EPS0.57元。结合目前市场上与公司业务具有相关性的公司的估值情况去看，我们大家都认为20倍左右的PE对公司来说是合理的，按此计算公司股票价格的合理价格的范围为9.54元-11.66元，建议询价区间为8.59元-10.49元。